受伦敦市场铝价震荡回调影响，7月23日，上海期货交易所沪铝小幅低开，震荡走低，近月合约小幅收低，盘中交投较为温和，持仓有所减少。上期所沪铝主力809合约早盘以19，020元/吨开盘，尾市收至18，910元/吨，下跌170元/吨；现货808合约尾盘报收于18，810元/吨，下跌100元/吨。
受油价走软拖累，隔夜伦铝高开触及3082美元的高点后走低，最终收于3036美元。场内经纪商Marax分析认为，虽然伦铝长期上涨趋势保持完好，但短期技术走势已明显恶化，至少二次顶部确认正在形成。预计未来几天将出现更严重的回调，近期支撑在2960~2970美元。
从基本面看，在当前宏观背景趋淡的情况下，市场有预计认为，大宗商品继续保持强劲上扬的周期很难长久维持。首先，从成本角度看，对于电解铝企业来说，电价和氧化铝是其成本的主要构成。但根据目前电力企业提价的幅度，对于电解铝企业成本的影响有限，同时今年氧化铝成本总体较去年有所下降。因此，综合来看，目前国内电解铝企业总生产成本相比去年年底和今年年中，实际降低了900元/吨左右。
此外，从产业关联度来看，目前有约100多个部门使用铝产品，产业关联度高达90％，所以，铝价和GDP的相关性非常高。若经济增速出现放缓甚至衰退，主要表现在固定资产投资增速下滑，进出口数据下降，下游消费需求以及资金成本等各方面都会发生明显变化，进而使得有色金属消费有所下降，从而也难以支撑铝价继续维持高位。
而下游的铝合金产品的出口也存在较大不确定性。在2006年，中国政府对原铝出口加征收15％的出口关税，以抑制铝产能扩张步伐。从那时起，中国的铝合金出口开始增加，因为其不像原铝锭一样需要被征收出口关税。2008年上半年中国铝及铝合金出口年比激增55.7％。铝合金出口的大幅上升使得市场预期后期是否会再度出台针对铝行业下游的出口关税的调整。如果后期因铝合金出口再度引发关税调控，对于目前已经消费增速下降的国内铝市来说，可能是一个潜在的利空。
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